لا يصف أي سوق آخر مشاركيه كما يفعل هذا السوق: روبيان وسلطعونات وأسماك وقروش وحيتان. يحمل المرء فئة وزنه لقبًا، ومعظمهم يحملونها بروح الدعابة — فكلمة «روبيان» في هذا الفضاء ليست إهانة، بل تحديدُ موقع.

ما يهمّني في هذا التصنيف شيء آخر: إنه مفتاح السؤال عمّن يملك بيتكوين فعلًا. وهو يبيّن لماذا ينحرف كل عنوان صحفي عن «التركّز» تقريبًا عند النقطة نفسها. هذا المقال محاولة لتفكيك التوزيع مرةً بأمانة — بأرقام موثّقة ومؤرَّخة، وبحدودها موضوعةً إلى جانبها مباشرة.

مياه محيط داكنة العمق تخترقها أشعة ضوء من السطح: في البعيد خيال حوت هائل، وفي المقدمة سرب ضئيل من أسماك صغيرة — فارق الحجم هو الصورة

صورة توضيحية، مولّدة بالذكاء الاصطناعي.

التصنيف

التقسيم الشائع اليوم يأتي من شركة التحليلات ⁦Glassnode⁩، التي تفرز حائزي بيتكوين بحسب حجم الرصيد في ثماني فئات من الكائنات البحرية:

أمران قبل أن يُحدث هذا الجدول ضررًا. أولًا: لا يوجد تعريف رسمي للحوت — أسماء الحيوانات مفرداتُ أبحاث؛ والعرف الأكثر شيوعًا هو «الحوت = ما لا يقلّ عن ⁦1,000 BTC⁩». ثانيًا، وهذه أهم جملة في هذا المقال: هذه الفئات تعدّ كيانات — فاعلين مقدَّرين عبر التحليل العنقودي — لا عناوين. الفرق يبدو تقنيًا وهو يغيّر كل شيء؛ وسنأتي عليه بعد قليل.

من أين جاءت استعارة الكائنات البحرية؟ الرواية الشائعة تقود إلى لغة الكازينوهات، حيث «الحيتان» هم اللاعبون أصحاب الرهانات الكبيرة جدًا. هذا الأصل غير موثّق توثيقًا محكمًا. المؤكد فقط: بحلول 2014 على أبعد تقدير كانت الصورة راسخة — حين وضع حائز مجهول أمرَ بيع بنحو ⁦30,000 BTC⁩ بأدنى بكثير من سعر السوق على منصة ⁦Bitstamp⁩، عمّده الوسط خلال ساعات باسم «⁦BearWhale⁩»، وامتصّ السوق الأمر، وصار «⁦Slaying of the BearWhale⁩» فولكلورًا مجتمعيًا برسوم المعجبين وكل شيء.

العنوان ليس شخصًا

والآن الجزء الذي تتعثر عنده معظم الإحصاءات.

حتى 23 يوليو 2026، وبالعدّ بحسب العناوين (⁦BitInfoCharts⁩، بيانات حيّة): نحو 98.6% من كل عناوين بيتكوين تحوز أقل من ⁦1 BTC⁩ — لكنها مجتمعةً لا تحوز سوى نحو 7.3% من العملات. وعلى الطرف الآخر يحوز 2,040 عنوانًا، في كل منها ⁦1,000 BTC⁩ على الأقل، نحو 36% من المعروض المتداول. أي نحو 0.003% من كل العناوين.

من يحوّل ذلك إلى «0.003% يملكون ثلث بيتكوين» يكون قد ارتكب الخطأ الحاسم سلفًا. الحالة الأشهر: في أواخر 2020 دار في الصحافة العالمية رقمُ «2% من الحسابات تتحكم في 95% من كل بيتكوين» — والمعدود كان عناوين. لكن عنوان بيتكوين ليس حسابًا، فضلًا عن أن يكون شخصًا، والأمر ينقلب في الاتجاهين معًا:

  • عنوان واحد، ملايين البشر. أكبر عنوان بيتكوين على الإطلاق محفظةٌ باردة تابعة لمنصة ⁦Binance⁩ — نحو ⁦248,600 BTC⁩، أعلنت المنصة نفسها أنه عنوان حفظ خاص بها (حتى 23 يوليو 2026؛ والإسناد من تدوينة إثبات الاحتياطيات لعام 2022). بحسب إحصاء العناوين هذا حوتٌ أحدب عملاق واحد. أما في الواقع فهناك أموال عملاء منصةٍ تقول عن نفسها إن لديها أكثر من 300 مليون حساب مسجّل. «الحوت» مرآبُ سيارات.
  • فاعل واحد، آلاف العناوين. الـ⁦~1.1⁩ مليون ⁦BTC⁩ المنسوبة على الأرجح إلى ساتوشي ناكاموتو موزّعةٌ على نحو 22,000 عنوان في كل منها ⁦50 BTC⁩ — معدِّن مبكر واحد يبدو في إحصاء العناوين كآلاف الحائزين المتوسطين المهذّبين. (هذا تقدير حسن التأسيس مبني على نمط «⁦Patoshi⁩» الذي اكتشفه سيرخيو دميان ليرنر، لا حقيقة مثبتة — فالعملات لم تتحرك منذ 2009/2010.)

عدُّ الكيانات لدى ⁦Glassnode⁩ يحاول تصحيح هذا بالضبط: العناوين التي يتبيّن أن الفاعل نفسه يتحكم فيها تُدمج في عناقيد — باستدلالات ترجع إلى أعمال أكاديمية في تحليل البلوكتشين. ومما يقتضيه الإنصاف: هذا أيضًا تقدير إحصائي بقواعد مملوكة لأصحابها، لا قياس. لكنه التقريب الأفضل بوضوح.

ومع تصحيح الكيانات ينقلب المشهد: بدل «2% يتحكمون في 95%»، أعطت إعادةُ حساب ⁦Glassnode⁩ في مطلع 2021 نحو 71.5% لأعلى 2% من الكيانات — وجزء كبير من هذه بدوره منصاتٌ وجهات حفظ تمسك عملات لملايين البشر. وفي آخر تفصيل علني كامل (2022/23) حاز الروبيان بعد تصحيح الكيانات نحو 6.6% من المعروض، والسلطعونات نحو 10.5%، والحيتان من ⁦1,000 BTC⁩ فصاعدًا (من دون المنصات) نحو 34%. أرقام الكيانات الأحدث تقبع خلف جدران الدفع — وأنا أفضّل أن أكتب «حتى 2022/23» على أن أتظاهر بأنها من اليوم.

من يحوز الأرصدة الكبيرة فعلًا

أكثر تطورات السنوات الأخيرة إثارةً للاهتمام: صار لأكبر الحيتان اليوم أسماء. حتى يوليو 2026، وكل رقم مؤرَّخ بمصدره:

  • ساتوشي ناكاموتو: ⁦~1.1⁩ مليون ⁦BTC⁩ (تقدير، انظر أعلاه) — بلا حراك منذ أكثر من ستة عشر عامًا. قياسًا إلى سقف الـ21 مليونًا فهذا يزيد على 5%.
  • صناديق ⁦ETF⁩ الفورية الأميركية مجتمعةً: ⁦1.22⁩ مليون ⁦BTC⁩ (تجميع للإفصاحات الرسمية للصناديق، 21 يوليو 2026)، منها لصندوق ⁦IBIT⁩ التابع لـ⁦BlackRock⁩ وحده ⁦737,000 BTC⁩ (17 يوليو 2026). للمقارنة: هذه الصناديق لا توجد إلا منذ يناير 2024.
  • ⁦Strategy⁩ (⁦MicroStrategy⁩ سابقًا): ⁦843,775 BTC⁩ (متتبِّع الخزائن، 6 يوليو 2026) — أكبر مركز لشركة في العالم. ومفارقة هذا الصيف: في مطلع يوليو 2026 باع حوتُ «⁦never sell⁩» بالذات، ولأول مرة، على نطاق أكبر — ⁦3,588 BTC⁩ لتمويل توزيعات الأرباح.
  • الحكومة الأميركية: ⁦~325,000 BTC⁩ بحسب الإسناد على السلسلة (⁦Arkham⁩، 15 يوليو 2026) — معظمها عملات مصادَرة، موضوعة رسميًا منذ مارس 2025 في «احتياطي بيتكوين استراتيجي» (⁦Strategic Bitcoin Reserve⁩) مع حظر بيع. أجزاء منها ما تزال في دعاوى قضائية، والإسناد تحليلٌ عنقودي لا ميزانية دولة.
  • الصين: ⁦~194,000 BTC⁩ من مصادرة ⁦PlusToken⁩ عام 2019 — إن كانت ما تزال هناك. هل تحتفظ الصين بها أم باعتها منذ زمن؟ خلافٌ مفتوح؛ وثمة أصوات بارزة في الاتجاهين. ألمانيا، بالمناسبة، باعت في 2024 كاملَ الـ⁦50,000 BTC⁩ تقريبًا التي كانت صادرتها.
  • المنصات مجتمعةً: نحو 2.4 مليون ⁦BTC⁩ (ترتيبُ حجم؛ أبريل 2026) — كلها تقريبًا أموال عملاء. المنصة جهةُ حفظ، لا حوت.
  • المفقود: التقدير الأكثر استشهادًا به (⁦Chainalysis⁩، 2017) بلغ ⁦2.8–3.8⁩ مليون ⁦BTC⁩ — وهو يحسب عملات ساتوشي ضمنها. تحليلات أحدث تستقر في المتوسط حول ⁦~3⁩ ملايين. و«المفقود» هنا تأويلٌ دائمًا: الملاحَظ ليس إلا «بلا حراك منذ زمن طويل»، وثمة حالات كافية استيقظ فيها نائمو عشر سنوات فجأة.

وإذا حسبنا بحسب نوع الحائز لا حجمه، فإن أفضل تقدير إجمالي علني على الأرجح (⁦River Research⁩، أغسطس 2025) يضع نحو ثلثي المعروض في أيدي أفراد. والباقي يتوزع على صناديق وشركات ودول — وعلى المفقود.

وحاشية أمانة أخرى بشأن النسب: بعض الأرقام تُنسب إلى المعروض المتداول (⁦~20.1⁩ مليون ⁦BTC⁩ حتى يوليو 2026)، وبعضها إلى سقف الـ21 مليونًا. وقد كتبتُ الأساس في كل مرة — من لا يفعل ذلك قد يخطئ ببضع نقاط مئوية من دون أن يكذب.

ما تفعله السوق الهابطة بالفئات

السبب في أن هذا التصنيف أكثر من فولكلور: أنه يُظهر من يشتري في أي طور من أطوار السوق — والبيانات هنا تروي منذ سنوات القصةَ اللافتة نفسها.

في السوق الهابطة عام 2022 امتصّ الروبيان، بحسب ⁦Glassnode⁩، ما نسبته 105% من الإصدار الجديد — أي أنهم استوعبوا عملات أكثر مما جرى تعدينه أصلًا. وبلغت نسبة السلطعونات 119%. وبُعيد انهيار ⁦FTX⁩ في نوفمبر 2022 مباشرةً سجّلت تدفقات أصغر فئتين مستويات قياسية. في الانهيار اشترى الصغار؛ بينما خسر الحيتان والمعدِّنون والمنصات حصةً من المعروض في الفترة نفسها.

سرب كثيف من روبيان ضئيل شبه شفاف في مياه داكنة، يلتقطه شعاع ضوء خافت من الأعلى — صغيرٌ كلٌّ منها منفردًا، ومجتمعةً تملأ الإطار

صورة توضيحية، مولّدة بالذكاء الاصطناعي.

والتراجع الحالي — السعر انخفض في بعض الفترات إلى أقل من نصف قمة أكتوبر 2025 — يكرّر النمط حتى الآن بدقة لافتة: في يناير 2026 راكمت شريحة الـ10 إلى ⁦1,000 BTC⁩ نحو ⁦110,000 BTC⁩ خلال ثلاثين يومًا، بأسرع وتيرة منذ انهيار ⁦FTX⁩ (⁦CoinDesk/Glassnode⁩، 18 يناير 2026). وفي مطلع يوليو 2026 أظهرت درجات المراكمة أصغرَ الفئات قرب الحد الأقصى — وأكبرَ الحيتان قرب الحياد تقريبًا (⁦CoinDesk/Glassnode⁩، 2 يوليو 2026).

أكتب هذا وصفًا، لا إشارةَ تداول. كون الروبيان قد راكم تاريخيًا في أطوار الخوف لا يقول شيئًا عمّا إذا كان ذلك حكيمًا هذه المرة — في 2022 بدا الأمر خاطئًا جدًا لشهور قبل أن يبدو صائبًا جدًا. البيانات تُظهر سلوكًا، لا مستقبلًا.

ما لا تُظهره الفئات

قبل أن تأخذ التصنيف بجدية زائدة — أربع نقاط عمياء ينبغي معرفتها:

  • الحفظ يحجب الملكية. الـ⁦2.3⁩ مليون ⁦BTC⁩ على المنصات كانت تقابل بالفعل في 2023 ما يقدَّر بـ⁦130⁩ مليون حساب عميل. على السلسلة: حفنة حيتان حدباء. اقتصاديًا: ملايين من الروبيان. وينطبق الأمر نفسه على صناديق ⁦ETF⁩ — نحو 80% من أرصدتها لدى جهة حفظ واحدة (⁦Coinbase Custody⁩)، ممسوكةً لملايين حسابات الوساطة.
  • المطالبات الورقية ليست عملات. المثال الأقسى يبقى ⁦FTX⁩: حين تسلّم القائمون على إعادة الهيكلة في نوفمبر 2022 وجدوا على السلسلة ⁦105 BTC⁩ — مقابل مطالبات عملاء تقارب ⁦100,000 BTC⁩. الرصيد على منصةٍ مطالبةٌ تجاه شركة، لا حيازة في أي فئة.
  • والاتجاه المعاكس ليس صحيحًا تمامًا أيضًا. من يستنتج من كل هذا أن التركّز مجرد أثر قياس يبالغ في الاتجاه الآخر: أدقّ تحليل أكاديمي (⁦NBER⁩، ⁦Makarov/Schoar⁩ 2021) وجد، حتى بعد العنقدة واستبعاد جهات الحفظ، نحو 5 ملايين ⁦BTC⁩ لدى أعلى 10,000 حائز فردي — أي نحو 27% من المعروض آنذاك. بيتكوين موزَّع على نطاق أوسع بكثير مما تدّعيه عناوين الصحف المبنية على العناوين، وأكثر تركّزًا بوضوح مما يودّ المدافعون عنه. الأمران معًا.

الحساب في الختام

ثمة حسبة لا تحتاج إلى دراسة، بل إلى قسمة فقط: 21 مليون ⁦BTC⁩ مقسومةً على ما يزيد على ثمانية مليارات إنسان تساوي نحو ⁦0.0026 BTC⁩ للفرد. حتى مع توزيع متساوٍ تام — وهو ما لن يوجد أبدًا — لن يستطيع أكثر من نحو 0.26% من البشرية أن يحوزوا يومًا بيتكوين كاملًا. والواقع أقل بكثير: حتى 23 يوليو 2026 هناك نحو 979,000 عنوان فيها ⁦1 BTC⁩ على الأقل — وحتى لو كان كل عنوان منها إنسانًا مستقلًا (وليست كذلك، انظر أعلاه) لكان ذلك أقل من 0.02% من سكان العالم.

أما القاعدة المتداولة في هذا الفضاء، وهي أن ⁦0.28 BTC⁩ تضعك حسابيًا في أعلى واحد بالمئة، فترجع إلى حسبةٍ على منديل أجراها ستيف لي (2018) وانتشرت في 2020 — وهي تتجاهل العملات المفقودة والمؤسسات وواقع التوزيع. مقبولةٌ طرفةً ذكية، لا رقمًا بمنازل عشرية.

ولعلّ هذا ما يمنح لغة الكائنات البحرية عمرها الطويل: إنها أصدق من معظم الإحصاءات التي تُكتب عنها. تعترف بوجود فئات وزن. ولا تقطع وعودًا بالصعود إلى أيٍّ منها. وتملك من روح الدعابة ما جعلها تسمّي الفئة الدنيا باسم كائن ظلّ يجمع بهدوء في كل طور خوف من السنوات الأخيرة.

ومن يحمل فئة وزنه بروح الدعابة على أي حال: مجموعة الكريبتو في المتجر تكتب هذا التسلسل الهرمي بعينه قماشًا — من هودي الروبيان إلى تيشيرت الفئات.

المصادر والحدود

أرقام العناوين (⁦BitInfoCharts⁩) وبيانات ⁦Lightning⁩ والمستكشفات مسحوبة حيًّا في 23 يوليو 2026 وتبدأ في التقادم فورًا؛ وسأحدّثها قبل نشر هذا المقال. تفصيل الكيانات مؤرَّخ بأمانة بـ2021 و2022/23 — فالأحدث يقبع خلف جدار دفع ⁦Glassnode⁩، وأنا أفضّل الاستشهاد ببيانات قديمة مفتوحة على بيانات طازجة بلا سند. أرصدة صناديق ⁦ETF⁩ و⁦Strategy⁩ والدول مأخوذة من إفصاحات الصناديق ومتتبِّعات الخزائن وإسنادات ⁦Arkham⁩ (كلٌّ مؤرَّخ في النص)؛ والإسنادات على السلسلة إلى الدول تقديراتٌ لا ميزانيات. والإفادات الذاتية (أعداد مستخدمي ⁦Binance⁩) معلَّمة بوصفها كذلك. وتعمّدتُ إسقاط عدة أرقام متداولة عن «مشتريات حيتان» في يونيو 2026 لم يمكن تتبّعها إلا إلى بوابات بيانات صحفية.

أسئلة، أو وجدتَ خطأً؟ راسلني.